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低估值之谜：高折现率我们分析认为，银行板块PB跟ROE长期不匹配，主要原因是高杠杆高风险经营，所以投资者给予了银行股更高的折现率。当前ROE虽然比较高，但低于折现率，导致其PB低于1。此外，对中美两国银行股的估值以及ROE、ROA、权益乘数进行对比后，我们做出这样一个合理推断：如果未来银行中国的银行能够一边降杠杆、一边提高ROA，即便ROE不变甚至下滑，但PB中枢却有可能不下滑甚至修复到1x左右。

现时，恒生指数报29307，下跌159点或下跌0.54%，主板成交296.28亿元．国企指数报11626，下跌61点或下跌0.52%。上证综合指数报3085，跌5点或跌0.18%，成交1197亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅

在周边几座城市的户外圈子里，白马山是一个热门目的地。它的海拔超过1200米，除了“险”之外，水也很有名。溪流从山顶一路冲下，在断崖处形成了大大小小的水潭。天气好的时候，潭水泛着青绿色，石缝间的小鱼清晰可见。溪谷的更高处，还有一座水库。看到台风预警后，驴友群里曾讨论过要不要取消行动。郑元琴回忆，当时有人找来了卫星云图，大家分析后觉得没问题，“当天去当天回，应该遇不上台风。”

从PBvsROE 以及PBvsROA 来看，跨行业的比较，使用ROA 明显更有解释力度。而且不光是中国这样，美国也是如此。而且即便在2007年银行最风光的时候，其PB虽然远高于现在，但与当时的ROE也不匹配（ROE排名7/28，PB 排名21/28）。2007年的时候，从PBvsROE以及PBvsROA来看，使用ROA也是更有解释力度。

浙江日报“政已阅”微信公号6月14日消息，记者从浙江省纪委省监委获悉，浙江省文化产业投资集团党委委员、副总经理倪政伟涉嫌严重违纪违法，目前正在接受纪律审查和监察调查。倪政伟简历倪政伟，男，1963年8月出生，汉族，籍贯上海，在职硕士研究生学历。

再看杠杆。2009年杠杆短暂上升（降息时价跌量升，所以资产扩张非常快，杠杆上升），之后是一路下降的。2006年之前很多股份行杠杆都超过30倍，现在看起来实在是非常吓人，之后银行的杠杆逐渐降了下来，尤其是2012年推出新的资本管理办法之后，银行杠杆逐步降低。